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株式相場が高値圏で推移する中、株式などで運用する投資信託の残高が増えています。
でも意外に知られていないのが投信の様々なコスト。これによって長期の運用成果が大きく違ってしまう可能性もあるそうです。
最近はノーロード型の投信も増えて来ましたが、 コストがゼロというのは誤解です。
投信のコストには販売 時に一度だけ払う「販売手数料」、運用手数料として日々かかってくる「信託報酬」、 換金時にかかる「信託財産留保額」の三つがあります。
 （図は日経新聞より抜粋）
ノーロードというのは このうち販売手数料がかから ないだけです。
むしろ重要なのは信託報酬。運用期間中ずっと発生す るので、長期投資するほど影 響が大きくなります。コスト は総合的に判断しましょう。
 （図は日経新聞より抜粋）
コストは、抽象的に考えていてもピンと来ません。具体的に実際の投信で考えるべきです。そこでグラフBで、国内株で運用する代表的な三つの投信につ
いて、ITバブル崩壊後、３月末まで六年間の成績を比べてみました。
この期間を選んだのは、市場全体の値動きを 表す東証株価指数（TOPI X）が下落・上昇を経て、ほぼ 同じ水準に戻っていて比べやすいからです。
投信の時価を「基準価格」 といい、それぞれ三本ずつの グラフの真ん中（②）が基準価格の騰落率です。
例えば「ノ ムラ日本株戦略ファンド」は 六年間で基準価格が約７％強落しました。基準価格は実際の運用成里 から信託報酬などを差し引いて計算します。
そこで今回は、あくまで概算ですが、六年益の信託報酬の合計を基準価格に足し戻したものを、「本来の 成績」とみなして①に表示し ました。
戦略ファンドの信 報酬は年１．９９５％なので 、単純計算すると六年で約１２％。基準価格にこれを加えると、本来は５％弱のプラスだ
ったことになります。
最初に支払った販売手数料と信託財産留保額も考えなければなりません。戦略 ファンドでは販売手数料が３．１５％、信託財産留保額が０．３％なので、７％強のマ
イナスだった基準価格から、こ れらを引いたマイナス的１１％弱が、投資家にとっての最終的な損益といえます。
本来の成績との差は、１５ポイント以上に なります。
成績もコストも、投信によ って異なります。「フィデり ティ・日本成長株・ファンド」 は同期間の本来の成績が１４％のプラス、投資家の最終的
な損益はプラス約１％で、差は約１３ポイントでした。
次は独立系の「さわかみフ ァンド」。資産規模が違うので、一概には比較できませんが、投信本来の成績は同期間で、９３％のプラス。「投資家のコストを最小限にしたい」
（沢上席人社長）と信託報酬 を年１．０５％と低くし、販 売手数料もゼロ。なるべく長期運用してもらうため信託財産留保額は２５％と高めで
すが、投資家の最終的な損益は、約８５％のプラスで、本来の成績との差は８ポイントでした。
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